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宗良强调，小微企业不良贷款容忍度放宽至3个百分点已是底线。“一般来说，各项贷款不良率升至3%以上则不再利于企业和银行的可持续发展，小微企业此时需要明确自身的贷款不良率底线，做好自身经营管理工作才是基础。”宗良说。据付一夫判断，未来最有可能首先受益的是科技创新型小微企业。

格局集中：美国拥有一大批全球资产规模最大的基金公司，包括lackRock等。目前KKR已经从一个仅由少数几个人组成和一个提供单一私募股权投资产品服务的金融机构发展成为拥有一千多位员工，业务范围几乎覆盖固定收益类产品、证券投资、对冲基金、资本市场业务、基础设施投资、能源投资和房地产投资等板块，投资区域布局也从美国辐射到欧洲、亚洲等全球主要经济活跃的地区。

资料来源：WIND资讯 银河期货研发中心图8：炼厂利润（$/b或元/吨）资料来源：WIND资讯 银河期货研发中心图9：华东沥青进口利润（元/吨）资料来源：WIND资讯 银河期货研发中心图10：库存开工率资料来源：WIND资讯 银河期货研发中心

3天7家中介被罚7月23日，重庆保监局下发行政处罚，指出安诚保险销售公司营业总部虚构13名“团队长”，并在“团队长”名下编制虚假销售人员及销售辅助人员，这些人员实际未从事销售业务或销售辅助工作，即编制虚假的销售及辅助人员薪酬发放清单套取费用。同日，福建保监局也下发行政处罚，指出美臣和信代理存在财务不真实的违法行为，对相关负责人作出了撤销任职资格的处罚。

2）进出口情况 进口方面，3月份沥青进口量47.39万吨，环比增加13.06万吨，同比增加6.93万吨，同比上涨17%。1-3月累计进口量121.41万吨，同比增加21.57万吨，同比上涨22%。。1-5月份，估计进口量约为195万吨，与去年持平，受韩国双龙和现代炼厂装置变化，沥青产量将出现明显的下滑，下半年进口量可能会减少。二季度，进口沥青价格一路走高，截止6月22日，韩国FOB价格407.5美元/吨，较3月23日上涨95美元，涨幅30.40%；新加坡FOB价格405美元/吨，上涨73.5美元，涨幅22.17%；韩国CIF华东价格430美元/吨，上涨92.5美元，涨幅27.41%；新加坡CIF华南价格445美元/吨，上涨70美元，涨幅18.67%。出口方面，3月份沥青出口量4.59万吨，同比增加3.29万吨，同比增长252%，环比减少0.39万吨，减幅-8%。今年，沥青出口量明显上升，2017年全年沥青出口总量累计38.56万吨，今年上半年中石化沥青出口量高达35.8万吨，将完成全年出口目标70万吨的一半以上。

从行业属性看，美国资管机构体现了格局集中、策略差异、技术智能等主要三个特征。我们将对针对北美典型的资管机构发展进行分析。格局集中： 美国拥有一大批全球资产规模最大的基金公司，包括Vangaurd，BlackRock等。据统计，从1995年到2012年，美国市场规模最大的5家资产管理公司市场份额从34%提高到了40%，前25的资产管理公司管理的市场份额达到73%。主要原因是大基金公司品牌大，渠道广且产品线丰富。